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资本市场基础性制度改革“爬坡过坎”

来源:中国证券报 时间:2019-03-04

作为多层次资本市场的组成部分,私募市场、新三板以及地方性、区域性市场近年发挥了重要作用,但当前也遇到一些成长中的“烦恼”。如何克服这些困难是未来需要研究解决的问题。多位全国政协委员3日表示,资本市场发展除了要完善基础性制度外,在理念上还需有所突破,要树立大资本市场观,打通各类机构投资者入市瓶颈,吸引更多中长期资金入市。

资本市场改革需筑牢地基

对于如何将多层次资本市场的基础做大,全国政协委员、证监会原主席肖钢表示这涉及多方面:第一,私募市场是多层次资本市场的重要方面。私募市场这?#25913;?#21457;挥了重要作用,但当前也遇到一些困难。未来在支持创新型、创业型企业方面,私募股权投资将发挥重大作用。

第二,新三板市场也是一个定?#25381;?a name="_GoBack">支持创新型、创业型企业的市场,这?#25913;?#21457;挥了积极作用,但当前遇到一些困难。如何破解这个难题,是未来需要研究解决的问题。

第三,地方性、区域性市场经过清理整顿,这?#25913;?#36208;上正轨,原来的金融乱象已得到有效治理。如何进一步发挥区域性股权市场的作用,特别?#21069;?#23427;变成支持中小微企业的一个政策综合运用平台,成为培育中小企业的园地,还有?#24700;?#21487;做。

对于资本市场改革,肖钢表示,从资本市场演化历史来看,还是要把基础做好。因此,除了?#21892;?#24066;场之外,进一步发展多层次资本市场非常重要,它能够满足多元化?#24230;?#36164;需求。

关于退市制度,肖钢表示,退市制度改革是不断向前完善的,以后会越来越严格,有进有出,优胜劣汰,形成一个循环,所以退市制度一定会向整个市场推广。

吸引更多中长期资金入市

全国政协委员、申万宏源证券研?#20811;?#39318;席经济学?#24050;?#25104;长表示,金融供给侧结构性改革的目标是围绕实体经济需要,解决当前存在的一些结构性问题,为此要扩大保险资金和资本市场规模。

此前,证监会主席易会满表示,进一步加强协调,打通社保基金、保险、企?#30340;?#37329;等各类机构投资者的入市瓶颈,吸引更多中长期资金入市。

具体来看,杨成长认为,金融业供给侧结构性改革要重点解决三个问题:

一要解决长期资金短缺问题。我国储蓄率较高,但长期资金短?#20445;用?#22269;经验看,美国第一大金融行业是保险,通过保险业长期资金与资本市场对接。

二要解决风险投资性资金短缺问题。去年以来,大量低等级信用债券发行困难,资金不愿意买这些收益相对较高,但是信用等级较低的债券。在国外,低等级信用债如果风险补偿正常,是很好的投资产品,现在金融市场缺乏投资风险高、收益高产品的资金。

三要解决缺乏长期股权投资资金的问题。资本市场发展除了要完善制度外,在理念上还需有突破,要树立大资本市场观。所有企业都有资本,应考虑如何把所有企业的资本结构优化、效率提高。另外,资本市场制度设计既要考虑与发达市场制度的衔接,同时也要考虑中国特色的制度优势。在资本市场发展过程中,让制度发?#26377;?#30410;的关键是与中国老百姓的融资习惯、资金结构以及社会文化等衔接好。

在资本市场防风险方面,肖钢表示,市场结构还?#36824;?#21512;理,交易制度也?#36824;?#23436;善,投资者也不成熟,特别是市场结构以散户为主,这是我们多年存在的问题。因此,防范资本市场风险,最重要的还是要靠改革开放,在改革和市场发展中逐步解决市场结构不合理的问题。




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